純資産倍率（PBR）

PBRは、株価が1株当たりの株主資本の何倍に当たるかを示しているもので、PERと並んで最もよく使われる指数です。

一般的に会社が解散したときに、その会社の資産から負債などを差し引いて残るものを解散価値（純資産）と言い、この解散価値によって、その会社の価値をみると言われています。

• 解散価値（純資産） = 資産 − 負債
  （純資産は、会社が解散したときに株主に支払うために使われます。）

この式をもとに計算されるのが「PBR（純資産倍率）」です。

• PBR（純資産倍率） = 株価 ÷ 1株当たり解散価値（純資産）

この「PBR（純資産倍率）」が1.0倍に近づく程割安と言われています。PBRが1.0倍になるということは、「株価=解散価値」になることで、それ以上株価は下がらないと判断されています。

Yahoo!ファイナンスで見るとこんな感じです。（Yahoo!ファイナンスより参照）

PBRをさらに現実的に（固定資産は売却しにくい）

資産は、固定資産と流動資産に分かれています。固定資産には、土地・建物・機械設備などが含まれ、流動資産には現金や預貯金などが含まれます。

会社が解散（倒産や廃業など）した時には、その会社の資産などを売却し、株主や債権者へ分配するための資金を調達します。この時にネックになるのが、固定資産です。例えば社屋なら、その立地条件も良く買いたい人が殺到するなら話は別ですが、現実はそんなに簡単に売れません。

したがって、解散価値を求める際には固定資産を除いた資産を使った方が、現実的な値へ近づくと考えた方がいいでしょう。そうすると、上記で求めた「解散価値（純資産）」は、次のように書き換えられます。

• 解散価値（純資産） = （資産 − 固定資産） − 負債
  

貸借対照表を見ると、資産の部は「固定資産」「流動資産」･･に分かれていますので、上記の式も容易に計算できます。